浙江健身器材厂家力玄运动正计划上市，拟募资20亿元。这将是出口主导型企业的又一次IPO。

年，力玄运动收入约为35.2亿，其中，欧洲、北美市场贡献的境外收入为32.47亿，是典型的出口型企业。

其主营的各类健身器材的业务，在很大程度上受益于“疫情居家健身”的行情。

在力玄运动各类产品中，卖得最好的是健身车。年卖出了约万台，收入约13.32亿元。

（力玄运动健身车系类产品）

销量第二是椭圆机，销售收入为8.9亿元，年共售出69.74万台。

（力玄运动椭圆机系类产品）

而跑步机作为中国健身器材出口的主力军，力玄运动也有良好的表现，年销售收入为6.76亿元，共售出34.32万台。

值得注意的是哑铃，年仅售出4万多件，而到了年，暴增到66.17万件。

由于销量快速增长，尝到甜头的力玄运动，计划迅速扩大哑铃生产，此次上市募资20亿。

在资金用途方面，排在第一要位的就是投入7.2亿元，用于“年产万台健身器材、60万件哑铃生产基地项目”。

特别值得注意的是，从年到年，作为力玄运动核心产品的健身车进行了较大幅度的涨价（近元），从元涨到了元。

虽然价格有较大涨幅，但销量并没有影响，反而从62.51万台涨到.48万台。

其他的产品，包括椭圆机、跑步机、划船机的销量都出现了上升。

力玄运动身患严重的“大客户依赖症”，

B2B出口模式比B2C风险更大？

以排名第一的诺德士为例，年为其贡献了15.53亿元的收入，占其总营收几乎过半（44.13%）。一个客户，就顶上了半壁江山，依赖集中度不可谓不高。

其前5位客户贡献收入的营收占比总和，更是高达84.78%。如此高度集中的客户依赖具有较大的风险。

如果某个客户订单下滑、或者不能及时付款，或者将订单转移给其他供应商，那么，力玄运动的营收，将遭遇规模化的急剧下降。

总体而言，在客户集中度这一变量上，力玄运动的B2B出口模式，相比安克创新（Anker）等B2C出口型企业，承受的风险更高。

虽然安克创新对于亚马逊这一单一渠道的依赖依然非常高，去年达到了54.66%，也占了一半多。然而，亚马逊主要是安克创新的渠道商，而不是直接客户，它的客户，是亚马逊上千千万万的消费者、购买者。

只要遵守亚马逊的规则，不遭封号，安克创新等B2C出口型企业，有着相对的“长尾安全性”。与此同时，安克创新由于直接面对千千万万的终端消费者，随着时间推移，产品与品牌，已经占据了用户的一定心智认知，增加安全性。

而力玄运动是不一样的，作为OEM厂商，诺德士、迪卡侬等采购商，是它的直接客户。

如果这些客户出现高层变动、产品标准变化、资金流紧张、或者被其他供应商“挖墙脚”等变故，只要失去其中一个客户，力玄运动将遭遇收入大幅度下降的巨大风险。

在健身器材行业，这种头部客户过度集中的B2B贸易模式，并非力玄独一家。比如，力玄运动的同行，三柏顿、英派斯等公司，其排名前五的客户贡献的营收占比，都超过了88%。

相比之下，安克创新等B2C出口企业，可以较为容易地向多个电商平台、独立站等渠道和客户不断开拓，同时快速分散风险。

比如，安克创新布局了线下渠道、独立站和亚马逊之外的其他电商平台，并分别创收3.94、7.33亿元，不断巩固自己的安全边界。

健身器材非技术密集型产品，80%员工学历为高中及以下

相对来说，健身器材不是一种高度技术密集型的产品，而是一种劳动密集产品。因此，力玄在研发投入的人员和总投入方面相对较少。

力玄运动员工总数为人，其中研发人员为人，占比11.08%，而主要人员是生产人员，达到了人，占比81.18%。

当然，这主要是由于力玄运动自建了工厂，相当一部分商品，是自己生产的，需要雇佣大量工厂工人，因此大部分员工为高中及以下学历。

但在管理人员中，本科及以上的仅为63人。

相比之下，安克创新年的员工名，其中研发人员名，占总人数将近一半（45.44%）。从研发人员学历背景来看，本科人数为人，硕士人，博士12人。

（安克创新员工构成）

在年研发投入方面，安创新的研发投入达到了7.78亿元，而力玄运动投入研发资金1.1亿元。

总体来说，力玄运动的健身器材与安克创新3C电子相比，不是一个研发驱动型的产品类目。

当然，造成一系列差异，除了行业的差异，还主要跟企业的布局、目标和战略有关。力玄运动主要是自建工厂，部分外协生产，而安克创新主要投入于研发、创新和品牌运营，而生产方面则主要交给其他人。

因此，两者之间的对比，在此仅供参考。

总体市场来看，北美和欧洲市场从中国进口健身器材，呈向上趋势。

北美市场从中国进口健身器材的贸易额，从年的15.0亿美元，增长到年的33.0亿美元，在美、加健身器材进口总额中的占比在70%左右。

欧洲从中国进口健身器材的贸易额，从年的9.7亿美元增长到年的14.5亿美元，占欧洲健身器材进口总额中的比例，从69.59%上升至74.98%。

结语：期望力玄运动在内的中国企业，在健身器材出口方面，继续走出一条更宽的道路。（文/亿观资讯组）