最近读了一本定投十年财务自由的书，感觉讲到还可以，以下是自己的一些学习笔记和思考。

首先投资要趁早，相信复利的力量，以下可以看出不同时间点进行每年相同收益率的投资到60岁最终的财富差异：

有些人可能会说，等到60岁也太遥远了吧。但是你是否想过自己晚年的生活，像现在一样靠自己的子女活着，给他们增加负担，然后还不得不为他们带儿带女，不过这貌似也是目前中国的传统，所以当然你有权利这么去选择。但是明显有一条更好的路，你是否敢尝试呢？如果成功，那么你将对自己的老年毫无忧虑，每年靠资产的利润就可以支撑自己每年的开销，还能通过保险为自己的晚年保驾护航，你有没有想过这是什么都一种场景呢？

那如果要走这条路，我们年轻的时候就要先提升自己，住的尽量距离公司近一点，距离钱近一点。然后规划好自己的消费，什么样的消费可以降级，比如本来手机只需要一个通话功能，非得要一个各种花哨功能都有的；必需的消费走量，比如大批买入一些必需品，价格相对便宜很多。还要注意自己的思维，不要陷入穷人的思维，穷人之所以穷，本质是因为不耐和懒惰。稍微有点钱就要花雕，耐不住或者等不到丰收的季节，还有就是懒惰，曾经国家扶贫，给那些穷人发一些小鸡或者羊，让他们慢慢致富，没想到最后他们都吃掉了。最后，年轻的时候最好养成三个好习惯，每月工资分成四份，避免把钱早早花完；养成记账的习惯以及做好预算。

那回归到主题，什么是定投呢？就是定期投入一定的钱。这样未来能够产生一定的现金流供自己的开销。定投比较适合四类人：上班族、大忙人、低风险投资者和为未来规划者。对大多数投资者来说，在一个固定的时间进行投资，这样可以避免一些主观情绪的干扰，效果更好。

我们赚多少钱才能财务自由呢？举个例子，如果按照未来每年我们要消费40w，有个4%法则，也就是我们需要积累40w/4%=w，也就是我们拥有w资产，每年只需要花收益，就能财务自由了。但是靠这些就够了吗？我们还要跑赢通胀指数也就是CPI（每年大概2%~3%，其实就是必需品每年增长速度），但是我们并不是只要必需品就够了，所以还有一个就是M2增长速度（比如我们都存款、证券保证金、公积金等广义货币），大概每年8%~9%。我们抵抗这些通胀的资产，主要就三类：人力资产（早中期非常重要，也就是我们的工资，所以要多投资自己）、房地产以及股票资产等。

说完了这些，那么定投我们都需要了解什么呢？

首先我们先看下各类理财产品的收益：

1、银行定期存款，也就3%左右吧，跑不赢通胀；

2、基金，根据类型不同，收益也不同（8%~10%，当然也有更高的），也是后面重点说到；

3、股票，收益可以很高也可能很低，这个波动非常大，一般人很难操作好；

相比较而言，基金是最适合普通投资者的投资工具。

基金有哪些呢？股票基金、债券基金、混合基金和货币基金。以下是各自的收益：

从上可以看出，股票基金比较适合，而股票指数基金也有很多种，有宽基指数基金、行业指数基金等等，主要是股票的组合不同而已。宽基指数我们大部分都有些了解：比如沪深、中证、香港恒生指数、美股纳斯达克指数等等，其实就是top多少股票的组合，有不同的策略，比如按照市值加权（比如市值高的股票权重大等）或者一定的策略加权等。按照市值分配权重一般基金规模比较大，并且波动变化可能相对比较小，反而策略加权等规模小，不同策略收益各不相同，更加适合普通投资者。比如红利指数，就是按照分红来加权的、基本面指数，就是按照股票基本面来加权的等等。从上面我们也可以看出，宽基指数比较稳定，行业指数选择对了收益会比较大，比如消费和医药，所谓中国人来不开吃喝和看病，并且价格稍微提升一点点，股票利润就会增加很多，这些股票也是外资比较喜欢做对。

那如何挑选基金呢？

主要有三点：规模要大于1亿，太小容易清盘；管理费托管费越低越好，本身没赚几个点，管理费还要抛去几个点就不好了；追踪误差控制，就是要看行业指数和大盘是否符合，因为投入基金，基金公司并不是立马买股票，或者中间也会调仓，这都会导致和真正的指数不符的情况。

首先我们都知道股票如何赚钱，无非是低买高卖，基金也是一样，在低估的时候多买，高估的时候卖掉。这也是有些人买基金亏损或者赚钱很少的关键因素，买入时机到底是否是被低估的时候，所以基于估值来定投会使赚钱更容易。

什么是估值：简单来说就是估算一个投资品种的价值，知道这个品种大概值多少钱。估值是一门艺术，不是科学。我们可能跟进上一年夏天西瓜的价格平均估算今年的合理范围0.6-0.8元/斤，但是问了一下瓜农，他们说今年肥料、水电物流等比去年要高一些，要想不亏本，西瓜得卖0.9元/斤。瓜农说的有没有道理呢，也有道理。所以说估值并不是一门严谨的量化科学，所以说它是一门艺术。

估值分为相对估值和绝对估值：

比如我们买房子，看看历史成交价，就大概知道自己要多少钱买同一个小区或者城市的房子。也就是必须要有个参照物，这就是相对估值；绝对估值举个例子来说，王大妈买了1万元3年定期10%收益理财产品，也就是3年后能拿回1元。但是王大妈急用钱，要卖出去，多少钱买合适呢？邻居小明想，最近基金估计每年10%以上收益，如果能赚到接近基金的收益那也就不错了，那么我现在应该出1/1.1^3=，也就是只要出价不高于，就可以从王大妈手上买的每年赚取10%收益的钱了。这个就是绝对估值法。

奥卡姆剃刀原理：不懂的可以网上查一下，简单来说就是影响一件事情（估值）的因素有很多，但是实际上我们并不能估计那么多因素，一般简单的几个可以取得非常好的效果。同样效果，因素越简单越好。一般有三个：

市盈率；市值/上一年财报的净利润；这是静态市盈率，实际上就是按照这个净利润多少年能回本。滚动市盈率：市值/就近四个季度的利润；动态市盈率：市值/预测未来一年的净利润（预测很难，所以也不可靠）；有些时候每年净利润波动大，也可以拿多年净利润平均来看，这叫席勒市盈率；对于指数而言，平均值有时候会受大的权重影响，所以有时候也比较适合用中位数市盈率

市净率：市值/净资产；所谓的PB，其实就是溢价多少倍的意思。影响市净率的因素ROE，净资产收益率：净利润/净资产，非常重要的一个指标。如果一个股票连续多年ROE稳定20%或者10%，说明这家公司还是非常不错的，可以看看茅台、中国平安等这些股票。

分红：衡量分红的是股息率：现金分红/市值。随着公司成长，分红一般也会长的也比较快。多少算高呢？银行一般2%~3%，股市一般5%左右，但是不同公司不一样。

盈利收益率=盈利/市值；一般10%，分批投资；10%~6.4%，坚持买入的基金份额；小于6.4%，卖出基金。但是盈利收益率也有局限，每个月波动，那到底买还是不买。这个指标比较适合盈利稳定的品种，如果增长块、盈利波动大就不适合。

博格公式法：如果一个品种盈利增长速度大于10%，那么就不适合盈利收益法了。指数基金净值=市盈率*盈利+分红；分红对应股息率，一般来说初始投资的时候就确定了，指数基金越是低估，也就是价格低于内在价值，股息率越高。主要是市盈率和未来盈利增长判定比较困难。市盈率一般有一个相对合理的区间，比如说沪深，历史上最高48倍，最低8倍，一般8~17之间。盈利增长长期来看沪深一般8%~10%的增长。所以我们得到改良后的定投指数基金的方法：1、挑选长期盈利增长率良好的品种；2、在估值处于低位的时候买入。（一个是自身历史估值处于低位，另外就是估值要和自身盈利增长速度匹配-PEG=市盈率数值/长期盈利增长速度数值，一根合理区间1~2）。注意增长速度大于10%的品种比较适合用这种方式。

四种定投方法：1、定期定额，A股不太适用，波动比较大的原因

2、基于均线定期不定额：

3、基于市值的定期不定额：

4、基于估值的定期不定额：

2-4实际上都是不定额，主要是为了在低估、价格低的时候多买，高的时候少买，这样会比定额获取更大的收益。

最后什么时候止盈：

1、从投资者自身收益角度考虑=30%定律

2、从投资品种价值角度考虑=优点赚取更多，缺点时间较长

3、长期持有，靠分红=要求高股息率

最后，梳理自己的现金流，挑选当前具有投资价值的低估指数基金，构建定投计划，定期检查优化。