一、风险提示本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。二、结论A.预计网上中0.11签；无网下；B.目前预测价格为—元；C.积极申购。三、公司简介柳药股份(SH)：公司是由广西柳州医药有限责任公司采用整体变更方式设立的股份有限公司,年2月28日,公司在柳州市工商行政管理局完成工商设立登记,公司名称变更为广西柳州医药股份有限公司。主要经营：药品的批发、预包装食品、保健食品、乳制品、特殊医学用途配方食品零售兼批发;Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类医疗器械的批发兼零售;消杀用品(危险化学品除外)、润滑油、玻璃仪器、化学试剂、化妆品、防疫用品、日用百货的销售;包装材料的销售;计量器具和衡器、文化体育用品、健身器材、家用电器、农副产品、服装的销售;道路普通货物运输、货物专用运输(冷藏保鲜设备);货物运输代理及仓储服务;装卸搬运;医院药库管理服务;商务服务;营养健康咨询服务;医疗设备维修、医疗设备租赁服务;办公室设备租赁服务;房屋租赁,场地出租;医药企业管理策划,医药技术信息咨询,计算机软硬件、网络、信息技术服务;会议展览服务。

存在风险：1.万通制药商誉减值风险；2.存货和应收款规模大；3.现金流极差。四、转债情况总体印象：业绩持续高速增长，值得申购。控股股东认购情况：未明确。转股价：34.94元，目前股价35.62元，转股价值.95元。

评级：AA。票面利率：续存期5年，本息合计.2元，票息低。转股价下修条件一般：15/30,85%行业对标：九州通。

五.申购测算

发行规模：8.亿元

原股东占比：60%；

网上申购占比：40%（3.21亿元）；

网上申购户数：万户；

网上单账户中签：0.11签。

六.定价分析

转股价值.95元，给予11—13%的溢价，目前估值—元。

申购等级排序：积极申购——适当申购——谨慎申购——无建议——放弃申购

转债申购等级说明：

积极申购：转债综合质量较好，破发风险低，建议可以全额申购。

适当申购：转债综合质量较好，但破发风险较高，风险承受能力强的建议可以全额申购，介意亏损的可以部分申购。

谨慎申购-无建议-放弃申购：转债综合质量一般，有一定的破发风险，风险承受能力强的建议可以部分申购，介意亏损的不建议申购。